财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhō金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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